ETF 期权知识测试题库
20 道练习题,覆盖基础概念、合约规则、希腊字母、风险与适当性。点选项即时判分并给解析——开户前先把概念过一遍。
※ 本题库用于学习练习,非券商/交易所的官方适当性测试;正式测试请在你的券商完成。
※ 本题库用于学习练习,非券商/交易所的官方适当性测试;正式测试请在你的券商完成。
基础概念
1. 认购期权(Call)的买方拥有什么权利?
认购=看涨的权利。买方有权(非义务)按行权价买入标的;卖方才承担义务。
基础概念
2. 期权买方的最大可能损失是?
买方风险有限:最坏情况是期权到期作废,损失全部已付权利金,不会更多。
基础概念
3. 期权卖方收取权利金,同时承担什么?
卖方(义务仓)收权利金,代价是承担被买方行权的义务,风险可能远大于收到的权利金。
基础概念
4. 认购期权在标的价高于行权价时,属于?
认购:标的价高于行权价=实值(有内在价值);低于=虚值;相等=平值。
基础概念
5. 期权价格由哪两部分构成?
期权价 = 内在价值(立即行权能赚的部分)+ 时间价值(到期前的不确定性溢价)。到期时时间价值归零。
合约规则
6. 中国境内 ETF 期权的行权方式是?
境内 ETF 期权为欧式:只能在到期日行权。这也是 Black-Scholes 模型适用的前提。
合约规则
7. ETF 期权的到期日通常是到期月份的?
境内 ETF 期权到期日为到期月份的第四个星期三(遇法定节假日顺延)。
合约规则
8. 一张 50ETF 期权合约通常对应多少份 ETF?
合约单位通常为 10000 份,即一张合约对应 10000 份标的 ETF(发生除权等情形可能调整)。
合约规则
9. ETF 期权的交割方式是?
ETF 期权为实物交割:行权后真实交收标的 ETF 份额。股指期权(中金所)才是现金交割。
合约规则
10. 境内第一只上市的 ETF 期权,标的是?
上证50ETF期权(510050)于 2015 年上市,是境内首只 ETF 期权。
希腊字母
11. Delta 衡量的是?
Delta=标的每变动 1 个单位,期权价格的变动量。Theta 对应时间,Vega 对应波动率,Rho 对应利率。
希腊字母
12. Theta 对期权买方通常意味着?
Theta 衡量时间衰减。买方持有期权,时间价值每天流失,是买方的结构性逆风;卖方则受益。
希腊字母
13. 在其他条件不变下,隐含波动率上升一般会使期权价格?
波动率越高,标的大幅波动的可能越大,期权(无论认购认沽)越值钱,价格上升。Vega 为正。
希腊字母
14. Gamma 在临近到期、平值附近会?
临近到期的平值期权 Gamma 很大,标的小幅变动就会让 Delta 剧烈变化——这正是末日轮"暴涨暴跌"的来源。
希腊字母
15. Vega 衡量期权价格对什么的敏感度?
Vega=隐含波动率每变动 1 个百分点,期权价格的变动量。买入期权相当于做多波动率(Vega 为正)。
风险与适当性
16. 下列哪种持仓理论上可能亏损巨大、甚至超过本金?
买方亏损以权利金为上限;卖方(义务仓)在极端行情下亏损可能远超收到的权利金,并面临追保/强平。
风险与适当性
17. 期权买方需要缴纳保证金吗?
买方开仓只支付权利金,不缴保证金;只有卖出开仓的义务仓需要缴纳并维持保证金。
风险与适当性
18. 一张虚值期权一直持有到到期,会?
虚值期权到期没有内在价值、时间价值也归零,价值清零。这是新手"死扛到期"最常见的亏损方式。
风险与适当性
19. 个人投资者开通期权交易权限,通常分为几级?
个人投资者期权交易权限通常分为一级、二级、三级,可做的策略随级别逐步放开。
风险与适当性
20. 关于投资者适当性,下列说法正确的是?
期权实行适当性管理("五有一无"):资金门槛、知识测试、模拟/交易经历、风险承受能力等综合达标方可开通。